坂道美疏封神之作视频
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值得注意的是，在这轮牛市中，市场的分化会比较明显。以白龙马股为代表的中国优质公司的股权将会受到越来越多资金的追捧，从而获得更多的投资机会，它们的股价可能会不断创出历史新高。而绩差股和题材股则无人问津，可能会不断地下跌。所以，这一点一定要继续强调：A股这轮牛市实际上是一种优质资产不断上涨的行情，这和过去十年美股牛市有一定的类似之处。过去10年，美股的大牛市主要以“FANG”为代表的科技龙头股不断上涨，进而带动整个美股持续上扬。而很多绩差股和很多传统行业股票的股价在10年里甚至没有什么上涨。这意味着，经济的发展让很多行业胜负已分，行业龙头公司、能够代表经济转型方向的公司将获得更大的发展和更多的机会。
二是金融融资结构失衡。我国社会融资体系以间接融资为主，银行贷款一直占主导地位，直接融资比重相对较低，尤其股权融资是金融发展短板。据相关统计分析，截至2018年末我国存量社会融资总规模200.75万亿元，间接融资比重高达83%，其中银行贷款136.9万亿元，占社会融资比例近70%；直接融资占比17%，其中债券和股票融资比例分别为10%和3.5%，剔除地方政府专项债券，直接融资不足14%。增量融资方面的数据也说明了这一点。据统计，年新增社会融资规模中，贷款比重从2002年高达95.5%逐步下滑，但2018年仍接近80%；直接融资比重基本呈现持续增长态势，受债券市场规模扩大和股票市场牛市推动，2015年直接融资比重达到24%，但其后受股票市场震荡调整以及资金面中性偏紧导致债券市场收缩，直接融资比重有所下滑，2018年仅为14.8%。
三是作表率。我们在河南这么多年，是中国房地产企业中唯一没有离开一个省，所有业务只在河南省，而且从大城市到小城市进行发展的以房地产为主业的企业。我们要作好表率。我们虽然是本土企业，但是要用国际化视野来决定战略，用国际化手段整合资源，用国际化标准管理企业。
根据城投平台有息债务规模的表现，无论是从总量，还是分地区、债务结构来看，化解工作的进度似乎均不如人意，债务规模不降反升，但实际的化债效果不能简单依据数据大小判断，还需要结合变化原因来分析。对于总规模的扩张，我们从两方面理解。一方面，城投平台的整体融资成本依旧偏高，即使债务规模不增长，在利息压力下，债务规模仍会自然扩张。15年以来城投平台的财务费用率由13.22%下降至19H1的10.73%，9个月利息成本约为8.05%，与有息债务规模19H1相较于18Q3的8.88%增速相比，实际上债务规模并未明显扩张。
其中地方财政收入受制于下行的经济压力以及“房住不炒”的政策导向影响，一般预算收入和政府性基金收入都难以出现大幅提升。2018年8月至今，地方政府本级财政收入同比增速持续下行，虽然政府性基金收入中的国有土地使用权出让收入同比增速进入7月份后开始转正，但是从5月份银保监会出台23号文规范房企融资后，房企再度面临紧张的融资压力，前端拿地速度将放缓，土地出让收入的增长持续性仍有待观察。
“做吸尘器的改作机器人，做农机的改做无人机，做衣服的改做定制互联网平台，熙熙攘攘皆为贴上互联网。”阚雷描述道，“很多人以为传统企业不懂互联网，但其实说起工业4.0、CPS、C2M、互联网+、智慧工厂这些新词，去过大大小小培训班的企业老总比谁都明白。但转进车间一看，乱七八糟一塌糊涂，连20年前的基本精益生产都没有。”
